Fortalezas y debilidades de la economía española, según Fitch

La agencia de calificación Fitch hace una semana modificó a la baja la perspectiva del rating sobre la deuda española, situado en AA+. Ahora habla de los riesgos y puntos fuertes de la economía, sobre los que pone el foco para tomar una decisión.

FORTALEZAS
- El perfil soberano español está sostenido por unos altos ingresos, una economía diversificada, un núcleo financiero sano, un nivel de ahorro relativamente alto y una trayectoria responsable en las finanzas públicas.

- Una elevada inversión no residencial en los últimos años, así como una situación favorable de compañías de sectores productivos para la recuperación.

- Compromiso demostrado del Gobierno con el crecimiento y las finanzas públicas sostenibles, que se ha podido ver en los agresivos programas de reformas y consolidación fiscal.

DEBILIDADES
- La constante incertidumbre sobre la cantidad de préstamos concedidos por el sector bancario y previsiblemente no recuperables, que pesan sobre la calificación soberana.

- Una década con grandes desequilibrios en la balanza exterior que han disparado esta deuda al 95% del PIB. Esto ha reducido la renta disponible y ha aumentado los costes de financiación. Esta situación tiene que desembocar en un duro proceso de desapalancamiento.

- Este ajuste económico se encuentra con el obstáculo de un mercado laboral muy rígido, que ha producido un fuerte recorte de empleo en la recesión. Un crecimiento sostenible del 2-2,5% interanual es significativamente menos al producido en la mayor parte de la última década.

- Las finanzas públicas han pasado durante la crisis de una situación relativamente fuerte a otra relativamente débil. A pesar de que los niveles de deuda son bajos respecto a la zona euro (del 60,4% del PIB frente al 84,1% de la región de la moneda única), España corre riesgos con un déficit muy elevado (9,2% del PIB en 2010).